国泰君安国际(01788.HK)

花旗:受强劲的费用收入和业绩推动 国泰君安国际(1788.HK)上半年表现强劲

时间:20-08-11 11:09    来源:格隆汇

国泰君安国际(01788)(1788.HK)中期业绩发布后,花旗发布新研报称,受强劲的费用收入和业绩推动,国泰君安国际2020年上半年表现强劲。期内股东应占溢利为6.06亿港元,环比增长136%,占2020财年财务报告预测的61%。

花旗表示,1)国泰君安经纪业务表现强劲,扣除一次性配售费用,同比增长21%,手续费与港交所成交量增长基本一致。2)得益于投资组合的风险消除措施,即使在3月份市场极度波动期间,公司也没有出现重大违约。3)国泰君安资产管理规模扩张,财富管理资产规模同比增长17%至222亿港元,自2018年底以来几乎翻了两番。4)成本控制良好,同比下降3%,主要归因于员工成本的降低,财务成本按年下降1%以及较好的管理。

花旗认为,在充满挑战的市场环境下,这是一组非常强劲的盈利数据。将近90%的投资/市场损失已在6月底恢复,且在7月底已恢复几乎所有的损失。花旗还称,国泰君安国际将资产负债表扩大了29%,主要用于保证金贷款,支持客户的金融资产,并利用估值较低的优势,在3月份左右扩大了其金融资产。国泰君安国际完全为客户配置资产的独特地位,使其有别于低成本的经纪商,并免受经纪业务利润率压缩的影响。更大的资产负债表可能进一步推动收益增长。公司的净资产收益率目标为10%以上,而今年上半年的净资产收益率为9.4%。